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Essays on corporate governance in Pakistani corporations
Nouman Afgan
Art der Arbeit
Dissertation
Universität
Universität Wien
Fakultät
Fakultät für Wirtschaftswissenschaften
Betreuer*in
Besim Burcin Yurtoglu
DOI
10.25365/thesis.11358
URN
urn:nbn:at:at-ubw:1-29969.58730.740353-4
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(Print-Exemplar eventuell in Bibliothek verfügbar)
Abstracts
Abstract
(Deutsch)
Ein wichtiger Beitrag zur Literatur wird insofern gemacht, als dass die alignment
(Anpassungs-) und entrenchment (Abwehr-) Effekte aufgrund der Eigentmerstruktur auf
die Rendite von Investitionsentscheidungen untersucht werden. Dafr wird die Theorie des
Grenznutzens einer Investition (marginal q) in Bezug auf die Leistung pakistanischer
Unternehmen verwendet. Unternehmen in Familienbesitz erzielen eine Rendite ihrer
Investitionen von 88 percent der Kosten ihres Kapitals, was auf das Vorhandensein
von agency costs in ihrer governance (Fhrungs-) Struktur schlieen lsst. Ein wichtiges
Resultat ist, dass die Rendite der Investitionen von Unternehmen im Familienbesitz
niedriger ist als jene von Unternehmen mit auslndischen Eigentmern. Bei in Staatsbesitz
befindlichen Unternehmen betrgt die Rendite von Investitionen nur 65 percent ihrer
Kapitalkosten, woraus geschlossen werden kann, dass sich Kontrolle durch den Staat
negativ auf die Unternehmensfhrung auswirkt. Die Verwendung des marginal q fr die
Schtzung der Beziehung zwischen Eigentmerschaft und Performance garantiert, dass ein
kausaler Zusammenhang in diese Richtung besteht. Statistische Tests der Effekte der
Eigentmerstruktur auf die Unternehmensperformance zeigen, dass die Rechte der Eigentmer
in Bezug auf den Cash flow eindeutig positiv, und jene in Bezug auf den quadrierten
Cash Flows eindeutig negativ sind. Es zeigt sich eine starke Evidenz fr das Vorhandensein
von entrenchment, da der entrenchment-Effekt den alignment (Anreiz-)-Effekt in 56.8
percent der Unternehmen dominiert. In Anbetracht von Pakistans schlechtem Rating bezglich
Vertragsvollzug (1.66), hat die starke Evidenz von agency-Problemen Auswirkungen auf den
Schutz von fremden Eigentmern.
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Abstract
(Englisch)
An important contribution is made to the literature on the effects of ownership variables
on performance as a marginal return on investment, namely a marginal q, is used for
studying the impact of ownership identity and concentration on the performance of Pakistani
corporations. Family-owned companies earned returns on investment of 88 percent of their
cost of capital, which shows the presence of agency costs in their governance structures. The
returns on investment of family-owned companies are lower than the returns of foreign-owned
companies. The state-owned companies earned returns on investment of only 65 percent of
their cost of capital, which shows that state control negatively affects performance. The use of
marginal q for estimating the relationship between ownership concentration and performance
ensures that the causal relationship runs from the former to the latter. Testing the effects of
ownership concentration on performance shows that the cash flow rights of owners is positive,
and the square of cash flow rights is negative. There is strong evidence of entrenchment as
the entrenchment effect dominates the alignment effect for 56.80 percent of the companies.
In view of Pakistan’s poor rating on contract enforcement (1.66), the strong evidence on the
agency problem of entrenchment has repercussions for the protection of outside shareholders.
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Schlagwörter
Schlagwörter
(Englisch)
corporate governance ownership structures company performance
Schlagwörter
(Deutsch)
nicht angeben
Autor*innen
Nouman Afgan
Haupttitel (Englisch)
Essays on corporate governance in Pakistani corporations
Publikationsjahr
2010
Umfangsangabe
79 Bl. : graph. Darst.
Sprache
Englisch
Beurteiler*innen
Besim Burcin Yurtoglu ,
Per-Olof Bruggren
Klassifikation
83 Volkswirtschaft > 83.11 Mikroökonomie
AC Nummer
AC08338227
Utheses ID
10247
Studienkennzahl
UA | 084 | 140 | |