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Warren Buffett's investment approach and its nexus to economic thought
Laurenz Seiger
Art der Arbeit
Diplomarbeit
Universität
Universität Wien
Fakultät
Fakultät für Wirtschaftswissenschaften
Betreuer*in
Burcin Yurtoglu
DOI
10.25365/thesis.22789
URN
urn:nbn:at:at-ubw:1-30062.42951.448354-7
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(Print-Exemplar eventuell in Bibliothek verfügbar)
Abstracts
Abstract
(Deutsch)
Diese Arbeit untersucht Warren Buffett's Investitions-Philosophie, einerseits
indem sie mit dem Zugang zweier Persönlichkeiten verglichen wird, welche
ihn stark geprägt haben und andererseits indem seine Investitions-Prinzipien
mit wirtschaftswissenschaftlichen Erkenntnissen beleuchtet werden.
Schließlich wird eine Stichprobe seiner Investitionen analysiert und die
Ergebnisse genutzt um ein Aktien-Auswahlverfahren zu konstruieren.
Buffett wurde am meisten durch die Lehren von Benjamin Graham, sowie
von Philip Fisher geprägt. Die Margin of Safety und die Bereitschaft Wert
unabhängig von den Launen des Aktienmarktes festzustellen, stehen im
Mittelpunkt von Buffett's Zugang. Die Bereitwilligkeit seine Investitionen in
Unternehmen, welche durch ihre exzellenten Geschäftscharakteristiken
herausstechen, zu konzentrieren, ist von den Ratschlägen Fisher's geprägt.
Das Studium von Buffett's Investitionsansatz und der seiner Mentoren führt
zu Forschungsarbeiten über die Effizienz der Wertpapiermärkte, sowie über
Wettbewerbsvorteile. Graham war einer der ersten Mitwirkenden der Value
Premium Literatur, da er in seinem Buch The Intelligent Investor zeigt, dass
günstige Aktien, gemessen an der E/P Kennziffer, den Aktienmarkt
schlagen.
Weiters weisen Fisher's und Buffett's Schriften darauf hin, dass es
vorteilhaft ist in Unternehmen mit Wettbewerbsvorteilen zu investieren. Die
Persistence of Profits Literatur hat bewiesen, dass es Unternehmen gibt,
welche über lange Perioden hinweg überdurchschnittlich rentabel
wirtschaften, während Forscher Faktoren identifiziert haben, welche zu
Wettbewerbsvorteilen führen.
Die Stichprobe an Unternehmen in welche Buffett investiert hat, zeigt, dass
er in finanziell starke und sehr rentable Marktführer investiert, die im
Vergleich zu anderen Unternehmen einen großen Teil ihres Gewinns an die
Aktionäre ausschütten. Das Aktien-Auswahlverfahren welches mit Hilfe
dieser Ergebnisse konstruiert wurde, deutet an, dass Investoren
überdurchschnittliche Ergebnisse erzielen können.
Abstract
(Englisch)
This paper investigates Warren Buffett's investment philosophy by
comparing it to the approaches of two personalities who have influenced
him and by illuminating his investment principles in the context of
economic science. Finally a sample of his investments is analyzed and the
findings are used to construct a stock picking strategy.
Buffett has been most affected by the teachings of Philip Fisher and
Benjamin Graham. The latter's Margin of Safety concept and the willingness
to assess value independently from the whims of the stock market is central
to Buffett's investment approach. His willingness to concentrate his
investments in companies with excellent business characteristics is
influenced by Fisher's advice.
The study of Buffett and his mentors leads to the research on market
efficiency and on competitive advantage. One of the first contributors to the
literature on the Value Premium is Graham in The Intelligent Investor, where
he shows that cheap stocks, based on the E/P indicator, outperform the stock
market.
Additionally Fisher's and Buffett's writings emphasize the necessity of a
company to have a competitive advantage. The literature on the Persistence
of Profits has proved the existence of long term over-performing firms,
while researchers have identified factors that lead to competitive
advantages.
The sample of companies studied show that Buffett is investing in
companies that have above-average market shares, are financially strong,
display excellent profitability and distribute a substantial portion of earnings
to shareholders. The stock picking approach constructed with these findings
indicates that investors can achieve superior investment results.
Schlagwörter
Schlagwörter
(Englisch)
Warren Buffett Value Investing Aktien Benjamin Graham Competitive Advantage Value Premium
Schlagwörter
(Deutsch)
Warren Buffett Value Investing Aktien Benjamin Graham Competitive Advantage Value Premium
Autor*innen
Laurenz Seiger
Haupttitel (Englisch)
Warren Buffett's investment approach and its nexus to economic thought
Paralleltitel (Deutsch)
Warren Buffett's Investment-Ansatz und dessen Zusammenhang zur wirtschaftswissenschaftlichen Lehre
Publikationsjahr
2012
Umfangsangabe
VI, 118 S. : graph. Darst.
Sprache
Englisch
Beurteiler*in
Burcin Yurtoglu
Klassifikationen
83 Volkswirtschaft > 83.50 Geld, Inflation, Kapitalmarkt ,
85 Betriebswirtschaft > 85.30 Investition, Finanzierung
AC Nummer
AC09597692
Utheses ID
20366
Studienkennzahl
UA | 140 | | |