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Executive compensation and performance of the company
Ekaterina Einem
Art der Arbeit
Masterarbeit
Universität
Universität Wien
Fakultät
Fakultät für Wirtschaftswissenschaften
Betreuer*in
Gyöngyi Loranth
DOI
10.25365/thesis.26488
URN
urn:nbn:at:at-ubw:1-29734.13550.722665-3
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Abstracts
Abstract
(Deutsch)
Diese Arbeit beschäftigt sich mit einem der populärsten Themen der Wirtschaftsliteratur, der Managementvergütung. Wir haben uns hierbei nicht mit der Struktur oder einem optimalen Wert von Managementvergütung auseinandergesetzt. Stattdessen haben wir uns dazu entschlossen zu testen, ob die Art und Höhe der Vergütung des Managements einen signifikanten Einfluss auf das Ergebnis einer Firma hat. Uns stand dabei ein Datensatz mit Kennzahlen aus den Jahren 1992 bis 2009 zur Verfügung, der offen an der Börse gehandelte amerikanische Unternehmen umfasst. Wir versuchten herauszufinden ob und wie das Ergebnis einer Firma (ROE; Eigenkapitalrendite) sich im Zusammenhang mit der Höhe, sowohl der gesamten Managementvergütung als auch ihrer einzelnen Bestandteile, verändert.
Zusätzlich untersuchten wir den Zusammenhang der Eigenkapitalrendite eines Unternehmens mit der Struktur der Managementvergütung – wobei die Gewichte der einzelnen Komponenten der Vergütung mitberücksichtigt wurden. Es zeigten sich durchaus signifikante Ergebnisse. Die Ergebnisse der Analyse deuten beispielsweise auf die Wichtigkeit der Höhe und der Bewertung einer jährlichen Bonuszahlung innerhalb des gesamten Kompensationspakets hin. Ein Steigen beider genannter Werte zieht gleichzeitig ein Steigen des Unternehmenswerts nach sich. Auf Stock-Options aufgebaute Vergütungsmodelle haben nach unserer Analyse beispielsweise einen negativen Einfluss auf die Eigenkapitalrendite.
Insgesamt scheint die Aussagekraft der Analyseergebnisse gering zu sein, und selbst wenn einige Koeffizienten hohe Signifikanz zeigen, kann davon ausgegangen werden, dass der Einfluss von Vergütungsmodellen für das Management eines Unternehmens gering ist.
Die Ergebnisse können durch die Zusammensetzung der Daten oder auch die Form der Regressionsanalyse verzerrt sein, dennoch aber als ein Ausgangspunkt für weitere Forschungen gesehen werden
Abstract
(Englisch)
This paper is devoted to one of the most popular topics in the financial literature, the subject of executive compensation. Differently to a number of published papers we didn’t look for an optimal value or structure of executives’ compensation plans. Instead of that we decided to test whether executive compensation can have any significant impact on a company’s performance. Our calculations are based on the data about publicly traded American companies in the time period from 1992 till 2009. With the help of cross-section analysis with fixed effects we tried to find out whether and how the performance of the company represented by return on equity changes together with values of executive compensation or each of its elements. The same analysis we have made in the case of return on equity and structure of executive compensation, taking into account weights of each compensation element. As a result we have received some significant data. For example our research could show the importance of the value and weight of annual bonuses. The increase of each of the two element leads to creation of a company’s value. Equity-based compensation at the same moment has a negative impact on the rate of return according to our results. However the explanatory power of our results is low and even if coefficients are highly significant the influence of executive compensation on performance of a company is negligible. And even though results may be distorted by data composition or form of regression, they still may be considered as one point of view and the starting point for further discussions.
Schlagwörter
Schlagwörter
(Englisch)
executive compensation company performance incentives agency theory managerial power approach USA
Schlagwörter
(Deutsch)
Managementvergütung Jahresergebnis Anreize Prinzipal-Agent Theorie Macht Vereinigte Staaten von Amerika
Autor*innen
Ekaterina Einem
Haupttitel (Englisch)
Executive compensation and performance of the company
Paralleltitel (Deutsch)
Managementvergütung und deren Auswirkung auf das Jahresergebnis von Unternehmen
Publikationsjahr
2012
Umfangsangabe
V, 69 S. : graph. Darst.
Sprache
Englisch
Beurteiler*in
Gyöngyi Loranth
Klassifikation
85 Betriebswirtschaft > 85.09 Unternehmensorganisation
AC Nummer
AC10786163
Utheses ID
23668
Studienkennzahl
UA | 066 | 915 | |