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Impact of bans on short-selling on asset prices
Martin Tamborsky
Art der Arbeit
Masterarbeit
Universität
Universität Wien
Fakultät
Fakultät für Wirtschaftswissenschaften
Betreuer*in
Thomas Gehrig
DOI
10.25365/thesis.27282
URN
urn:nbn:at:at-ubw:1-29898.13240.124365-6
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Abstracts
Abstract
(Deutsch)
In August 2011 die Finanzmarktaufsicht in Frankreich, Spanien, Italien und Belgien implementierte das gedeckte Leerverkaufsverbot für Finanztiteln. Ich forsche die Wirkung von diesem Leerverkaufsverbot auf die Aktienrenditen, Liquidität und Volatilität. Ich analysiere verschiedene Perioden bevor und nach Implementierung von Lehrverkaufsverbot. Die Aktien mit Leerverkaufsverbot erlitten die Verschlechterung der Marktqualität. Die Marktqualität ist gemessen mit relativer bid-ask Differenz. Die positive Wirkung auf die Aktienrendite war nur kurzfristig. Besonders starke kurzfristige Wirkung auf Aktienrendite war in Entwicklungsländer und PIGS Länder. Es gab keinen statistisch signifikanten langfristigen Einfluss von Leerverkaufsverbot auf Aktienrendite. Die Wirkung auf die Volatilität ist nicht eindeutig. Der kurzfristige Sprung der Volatilität wurde in dem langfristigen Horizont ausgeglichen.
Abstract
(Englisch)
In August 2011 the financial authorities in France, Spain, Italy and Belgium adopted a covered short sale ban on financial institutions. In this paper, I study the impact of this short-selling ban on stock returns, liquidity and volatility. I analyze various test periods before and after the introduction of the ban to quantify changes over time. The stocks subjected to the ban suffered degradation in market quality, measured by the relative bid-ask spread. The positive effect on stock return was only short-term. There was an especially strong short-term positive effect on stock prices in the Developing and PIGS country subgroup. However, there is no statistically significant positive effect on stock returns in the long-term horizon. The impact on intraday volatility is inconclusive. The short-term jump of excess volatility of the banned stocks is compensated in the long-term horizon.
Schlagwörter
Schlagwörter
(Englisch)
Short-selling ban Stock return Volatility Liquidity
Schlagwörter
(Deutsch)
Leerverkaufsverbot Aktienrendite Volatilität Liquidität
Autor*innen
Martin Tamborsky
Haupttitel (Englisch)
Impact of bans on short-selling on asset prices
Paralleltitel (Deutsch)
Wirkung von Leerverkaufsverbot auf Asset-Preise
Publikationsjahr
2013
Umfangsangabe
52 S.
Sprache
Englisch
Beurteiler*in
Thomas Gehrig
Klassifikation
85 Betriebswirtschaft > 85.30 Investition, Finanzierung
AC Nummer
AC10813457
Utheses ID
24393
Studienkennzahl
UA | 066 | 915 | |