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The Relationship between FX Carry and FX Volatility
Lukas Milanovich
Art der Arbeit
Masterarbeit
Universität
Universität Wien
Fakultät
Fakultät für Wirtschaftswissenschaften
Studiumsbezeichnung bzw. Universitätlehrgang (ULG)
Masterstudium Betriebswirtschaft
Betreuer*in
Thomas Gehrig
DOI
10.25365/thesis.48673
URN
urn:nbn:at:at-ubw:1-23238.76599.669973-9
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(Print-Exemplar eventuell in Bibliothek verfügbar)
Abstracts
Abstract
(Deutsch)
Diese Arbeit befasst sich mit dem Zusammenhang zwischen dem Forward Premium Puzzle und der Volatilität. Im ersten Teil wird ein SDF Ansatz verwendet um den Zusammenhang zwischen dem Forward Premium und globaler FX Volatilität zu untersuchen. Die Berechnungen wurden mit Hilfe der Methode der GMM durchgeführt. Ein negativer Zusammenhang zwischen Währungen mit einem hohen Carry relativ zum USD und globaler FX Volatilität wurde gefunden. Im zweite Teil wird die Handelsstrategie von Corte, Ramadorai, and Sarno (2016) welche Währungen anhand des Volatilitätspremiums auswählt untersucht. Diese Strategie verkauft Währungen welche teuer zu versichern sind und investiert in Währungen welche günstig zu versichern sind. Es wird gezeigt das die Strategie keine signifikant positive Rendite liefert. Außerdem liefert die Strategie keine Information über Bewegungen des Spotpreises.
Abstract
(Englisch)
This thesis studies the connection between the forward premium and volatility. In the first part a SDF framework is used to perform an empirical test on the relationship between the forward premium and global FX volatility. The estimation is done using GMM. I found a negative relationship between currencies which offer a high carry relative to the USD and global FX volatility. The second part test the currency trading strategy of Corte, Ramadorai, and Sarno (2016) which uses the volatility risk premium to select currencies. This strategy sells currencies which are expensive to insure and buys currencies which are cheap to insure. I show that the strategy does not yield a significant positive return. Moreover the strategy does not provide any valuable information about spot price movements.
Schlagwörter
Schlagwörter
(Englisch)
Forward premium puzzle carry volatility risk premium currency predictability
Schlagwörter
(Deutsch)
Forwardpremiumpuzzle Carry volatilitätsrisikopremium Wechselkursvorhersage
Autor*innen
Lukas Milanovich
Haupttitel (Englisch)
The Relationship between FX Carry and FX Volatility
Paralleltitel (Deutsch)
Der Zusammenhang zwischen FX Carry und FX Volatilität
Publikationsjahr
2017
Umfangsangabe
43 Blätter
Sprache
Englisch
Beurteiler*in
Thomas Gehrig
AC Nummer
AC14486017
Utheses ID
43013
Studienkennzahl
UA | 066 | 915 | |