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Change in the tax rate on corporate profits in Austria 2005
is there any effect on the capital structure of the companies?
Karolina Kurpaska
Art der Arbeit
Masterarbeit
Universität
Universität Wien
Fakultät
Fakultät für Wirtschaftswissenschaften
Studiumsbezeichnung bzw. Universitätlehrgang (ULG)
Masterstudium Banking and Finance
Betreuer*in
Gyöngyi Lóranth
DOI
10.25365/thesis.58461
URN
urn:nbn:at:at-ubw:1-15561.41166.415476-9
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Abstracts
Abstract
(Deutsch)
Dieser Beitrag beschäftigt sich mit der Untersuchung , ob die Kapitalstruktur der Unternehmen auf die Änderung der Körperschaftsteuer reagiert. Um den Einfluss und die Wirkung von Steuern zu erkennen, untersuche ich die österreichische Reform. Damals ist die Körperschaftsteuer von 34% auf 25% gesunken und die Reform ist in 2005 in Kraft getreten. Das Ziel der Einführung war es, die Steueranreize zu senken, die Fremdfinanzierung weniger zu nutzen und die Verzerrung der Kapitalstruktur der österreichischen Unternehmen zu verringern. Um zu überprüfen, ob sich die Reform auf das Leverage in die erwartete Richtung ausgewirkt hat, nämlich dass die Verschuldungsquote nach dem Jahr der Einführung gesunken ist, beobachte ich die Entwicklung der Verschuldungsquote unter den österreichischen Unternehmen im Berichtszeitraum von 2002 bis 2008. Um die Finanzierungspolitik besser zu verstehen, vergleiche ich den Unterschied in der Entwicklung des Leverages zwischen Österreich und Deutschland, da diese Wirtschaftsdaten vergleichbar sind. Die Verwendung des Nachbarlandes als Kontrollgruppe ermöglicht mir, andere Effekte zu trennen, die auch die Kapitalstruktur beeinflussen könnten. Die empirischen Ergebnisse zeigen, dass die Reform zu einem deutlichen Rückgang des Schuldenanteils an der Kapitalstruktur der österreichischen Einheiten geführt hat. Die stärkste Reaktion auf die Reform war jedoch bei großen Unternehmen zu bemerken, und bei kleineren Unternehmen war sie kaum, oder überhaupt nicht, zu erkennen. Zusammenfassend hat die österreichische Steueränderung die Kapitalstruktur der Unternehmen stark beeinflusst und den Einsatz von Eigenkapital gefördert.
Abstract
(Englisch)
This paper investigates whether the capital structure of the firms reacts to the changes of the corporate income tax. For the purpose of recognition, the influence and effect of the taxes, I examine the Austrian reform which reduced the corporate income tax from the level of 34% to 25% and entered into force in 2005. The aim of this introduction was to reduce the tax incentives of using debt as the source of financing and decrease the distortion in the capital structure of the Austrian companies. In order to check if the reform impacted on the leverage in the expected direction, namely that the debt-to-equity ratio decreased after the year of introduction, I observe the movement of the debt-to-equity ratio across Austrian companies over the period, from 2002 to 2008.
In order to understand the financing policy better, I compare the difference in the development of the leverage ratio between Austria and Germany due to the fact that these economics are comparable. Using the neighboring country as a control group allows me to separate other effect that might influence the capital structure too.
The empirical outcomes show that the reform led to a significant decrease in the share of debt in the capital structure among Austrian units. Nevertheless, the strongest response to the reform was remarked among a large firms, and across the smaller ones it was hardly, or even at all, noticeable. Summing up, the Austrian tax change affected the capital structure of the enterprises a lot and encouraged the use of equity financing.
Schlagwörter
Schlagwörter
(Englisch)
corporate structure corporate income tax financing policy leverage ratio debt-to-equity ratio
Schlagwörter
(Deutsch)
Kapitalstruktur Körperschaftsteuer Schuldenpolitik Verschuldung Steuerpolitik Unternehmensfinanzierung
Autor*innen
Karolina Kurpaska
Haupttitel (Englisch)
Change in the tax rate on corporate profits in Austria 2005
Hauptuntertitel (Englisch)
is there any effect on the capital structure of the companies?
Paralleltitel (Deutsch)
Änderung des Steuersatzes für Unternehmensgewinne in Österreich 2005 - hat das Auswirkungen auf die Kapitalstruktur der Unternehmen?
Publikationsjahr
2019
Umfangsangabe
III, 58 Seiten
Sprache
Englisch
Beurteiler*in
Gyöngyi Lóranth
Klassifikation
85 Betriebswirtschaft > 85.00 Betriebswirtschaft: Allgemeines
AC Nummer
AC15498640
Utheses ID
51628
Studienkennzahl
UA | 066 | 974 | |