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IPO vs Direct listing, an evolving listing environment
Mikael Johannes Nagy
Art der Arbeit
Masterarbeit
Universität
Universität Wien
Fakultät
Fakultät für Wirtschaftswissenschaften
Studiumsbezeichnung bzw. Universitätlehrgang (ULG)
Masterstudium Banking and Finance
Betreuer*in
Thomas Gehrig
DOI
10.25365/thesis.70967
URN
urn:nbn:at:at-ubw:1-13243.89976.312660-2
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(Print-Exemplar eventuell in Bibliothek verfügbar)
Abstracts
Abstract
(Deutsch)
Die Direktnotierung ist seit 2018 eine Option für Unternehmen, die in den USA an die Börse gehen, wobei die NYSE die erste ist, die dieses Verfahren zulässt. In der Studie wird versucht, die Auswir-kungen der alternativen Notierungsmethode auf den ersten Handelstag zu ermitteln. Die ursprüngliche Hypothese lautete, dass die Gewinne am ersten Tag geringer sind und die Volatilität sowie die Bid-Ask-Spreads höher sind. Mit der Einführung hat die NYSE behauptet, dass die direkte Notierung die Marktqualität der notierten Aktien verbessert, d. h. niedrigere Kapitalkosten, geringere Volatilität und engere Spreads, während die Gegner das Risiko des genauen Gegenteils beklagen. In der Studie werden Daten vom ersten Tag der Börsennotierung von Unternehmen verwendet, um diese Behauptungen zu bewerten. Die Ergebnisse zeigen, dass die Gewinne am ersten Tag in der Tat geringer sind, aber wenig Beweise dafür, dass die Volatilität und die Spreads beeinflusst werden, wenn man Faktoren wie Größe und Wirtschaftszweig kontrolliert. Die Studie befasst sich auch mit Theorien zum Underpricing.
Abstract
(Englisch)
Direct listing became an option for companies getting listed in the US in 2018 with the NYSE being the first to allow the procedure. The study attempts to discover the effects of the alternate listing method has on the first day of trading. The initial hypothesis be-ing lower first day gains and higher volatility and Bid-Ask spreads. With the rollout the NYSE has claimed that the direct listing improves the market quality of the stocks being listed, namely lower cost of capital, lower volatility, and tighter spreads, while oppo-nents decry the risk of the exact opposite. The study uses data from companies first day of listing to assess these claims. The findings show evidence that first day gains are in-deed smaller but little proof that volatility and spreads are affected, when controlling for factors such as size and business sector. The study also looks at theories of first day un-derpricing and finds evidence in line with predictions made by their writers.
Schlagwörter
Schlagwörter
(Deutsch)
Direktnotierung IPO NYSE IPO-Underpricing Preiseinflussregression
Schlagwörter
(Englisch)
Direct listing IPO NYSE IPO underpricing First day gains Price impact regression
Autor*innen
Mikael Johannes Nagy
Haupttitel (Englisch)
IPO vs Direct listing, an evolving listing environment
Paralleltitel (Deutsch)
IPO vs. direkte Notierung, ein sich entwickelndes Umfeld für die Notierung
Publikationsjahr
2021
Umfangsangabe
35 Seiten : Illustrationen
Sprache
Englisch
Beurteiler*in
Thomas Gehrig
Klassifikationen
83 Volkswirtschaft > 83.30 Wirtschaftsentwicklung, Wirtschaftsstruktur: Allgemeines ,
83 Volkswirtschaft > 83.50 Geld, Inflation, Kapitalmarkt
AC Nummer
AC16527216
Utheses ID
61749
Studienkennzahl
UA | 066 | 974 | |