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How fast do self-interested managers adjust the firm's capital structure?
Fabian Basler
Art der Arbeit
Masterarbeit
Universität
Universität Wien
Fakultät
Fakultät für Wirtschaftswissenschaften
Studiumsbezeichnung bzw. Universitätlehrgang (ULG)
Masterstudium Banking and Finance
Betreuer*in
Gyöngyi Lóránth
DOI
10.25365/thesis.72139
URN
urn:nbn:at:at-ubw:1-19489.14124.183795-0
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(Print-Exemplar eventuell in Bibliothek verfügbar)
Abstracts
Abstract
(Deutsch)
Durch das Nutzen eines dynamischen Teilanpassung Modelles, untersucht diese Studie, den Einfluss von Corporate Governance auf die Anpassungsgeschwindigkeit der Kapitalstruktur sowie der Fremdkapital Laufzeit. Das Ziel dieser Untersuchung ist es zu begutachten, wie eigennützige Manager die Kapitalstruktur des Unternehmens anpassen, wenn diese nicht durch Corporate Governance Mechanismen kontrolliert werden. Die Ergebnisse zeigen, dass Manager ungenügende Corporate Governance Mechanismen ausnutzen und signifikant unterschiedlich von einem gut geführten Unternehmen Anpassungen durchführen. Wenn ein Unternehmen zu wenig Fremdkapital hat, dominiert der Effekt zur Verteidigung einer Übernahme und eigennützige Manager erhöhen den Verschuldungsgrad schneller als ihr gut geführtes Pendant. Wenn ein Unternehmen zu viel Fremdkapital hat, dominiert der disziplinäre Effekt von Fremdkapital und eigennützige erhöhen den Verschuldungsgrad schneller als ihr gut geführtes Pendant. In Bezug auf die Fremdkapitallaufzeit, vermeiden Manager den disziplinären Effekt von Fremdkapital, wenn sie Anpassungen vornehmen. Wenn das Unternehmen eine zu kurze Fremdkapitallaufzeit hat, passen schwach geführte Unternehmen die Laufzeit schneller an, da Manager einen Anreiz haben die Fremdkapitallaufzeit zu verlängern. Im Gegenzug passen schwach geführte Unternehmen die Fremdkapitallaufzeit langsamer an, wenn die Laufzeit zu lang ist, weil Manager keinen Anreiz haben die Fremdkapitallaufzeit zu kürzen.
Abstract
(Englisch)
Using a dynamic partial adjustment model, this study investigates the impact of corporate governance on the adjustment speed of the capital structure as well as the debt maturity. The purpose of this research is to examine how quickly self-interested managers adjust the firm´s capital structure if they do not get controlled properly by corporate governance mechanisms. The findings show that managers exploit insufficient governance mechanisms and adjust significantly differently from a well-governed firm. If a firm is underleveraged, the take-over defense effect of debt dominates and self-interested managers increase the leverage more quickly than their well governed counterparts. If a firm is overleveraged, the disciplinary effect of debt dominates, and self-interested managers decrease the leverage faster than their well governed counterparts. In terms of debt maturity, self-interested managers avoid the disciplinary effect of debt, when doing adjustments. When the firm has a debt maturity that is too short, poorly governed firms adjust more quickly because managers have an incentive to prolong the debt maturity. As opposed to that, when the firm has a debt maturity that is too long, poorly governed firms adjust slower because managers have no incentive to shorten the debt maturity.
Schlagwörter
Schlagwörter
(Deutsch)
Kaptitalstruktur Fremdkapitallaufzeit Anpassungsgeschwindigkeit corporate governance
Schlagwörter
(Englisch)
Capital Structure debt maturity adjustment speed corporate governance
Autor*innen
Fabian Basler
Haupttitel (Englisch)
How fast do self-interested managers adjust the firm's capital structure?
Paralleltitel (Deutsch)
Wie schnell passen eigennützige Manager die Kapitalstruktur des Unternehmens an?
Publikationsjahr
2022
Umfangsangabe
40 Seiten : Diagramm
Sprache
Englisch
Beurteiler*in
Gyöngyi Lóránth
Klassifikation
85 Betriebswirtschaft > 85.10 Unternehmensplanung, Unternehmenskontrolle
AC Nummer
AC16602610
Utheses ID
63976
Studienkennzahl
UA | 066 | 974 | |