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Driving factors of mergers and acquisitions premium paid
Christos Chaitas
Art der Arbeit
Masterarbeit
Universität
Universität Wien
Fakultät
Fakultät für Wirtschaftswissenschaften
Studiumsbezeichnung bzw. Universitätlehrgang (ULG)
Masterstudium Banking and Finance
Betreuer*in
Günter Strobl
Mitbetreuer*in
Sheran Deng
DOI
10.25365/thesis.73531
URN
urn:nbn:at:at-ubw:1-17961.94220.717172-2
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(Print-Exemplar eventuell in Bibliothek verfügbar)
Abstracts
Abstract
(Deutsch)
Die bisherige Literatur belegt, dass ein erheblicher Prozentsatz der Fusionen und Übernahmen die erwarteten finanziellen Ziele nicht erreicht. Jahrzehntelang waren die durchschnittlichen abnormalen Aktienrenditen rund um die Ankündigung von Fusionen und Übernahmen für die Erwerber eher negativ, während sie für die Zielunternehmen deutlich positiv waren. Es stellt sich also die Frage, warum die Erwerber bereit sind, ein Angebot abzugeben, obwohl sie wissen, dass sie damit möglicherweise das Vermögen ihrer Aktionäre vernichten. Der Kaufpreis ist eines der wichtigsten Elemente, die die Aktienrenditen der Beteiligten beeinflussen. Um die Kontrolle über Unternehmen zu erlangen, wurden beträchtliche Summen an Prämien geboten, was die Frage nach den zugrunde liegenden Motiven aufwirft. In dieser Masterarbeit werden einige der wichtigsten Variablen, die sich auf die bei Fusionen und Übernahmen gezahlten Prämien auswirken, empirisch untersucht und zusätzlich bestehende Theorien getestet. Die Analyse konzentriert sich auf eine US-Stichprobe von 2863 Beobachtungen im Zeitraum 2000-2022 und liefert Belege, die die Theorien des Marktes für Unternehmenskontrolle und der Überbewertung sowie die Hubris-Hypothese stark unterstützen. Es wurden keine Belege gefunden, die auf das Vorhandensein der Theorien der Synergie und des Imperiumsaufbaus hinweisen.
Abstract
(Englisch)
Prior literature documents that a substantial percentage of M&A deals do not reach their expected financial goals. For decades, the average abnormal stock returns surrounding the announcement dates of M&A deals were inclined to be negative for acquirers whereas significantly positive for targets. The question then arises: why are the acquirers willing to make a bid even though they are aware that they are potentially destroying their shareholders’ wealth. The purchase price is one of the most important elements that influences the participants’ stock returns. In order to gain control over companies, considerable amounts of premiums have been offered, creating a concern regarding the underlying motives. This master thesis examines empirically some of the most crucial variables that affect the premium paid in mergers and acquisitions and additionally tests existing theories. The analysis focuses on a US sample of 2863 observations within the chronological period of 2000-2022, and presents evidence which strongly support the market for corporate control and overvaluation theories as well as the hubris hypothesis. No evidence was found that indicated the presence of the synergistic and empire building theories.
Schlagwörter
Schlagwörter
(Deutsch)
Prämie Fusions Akquisitionen
Schlagwörter
(Englisch)
Premium Mergers Acquisitions
Autor*innen
Christos Chaitas
Haupttitel (Englisch)
Driving factors of mergers and acquisitions premium paid
Paralleltitel (Deutsch)
Treibende Faktoren der gezahlten Prämie für Fusionen und Akquisitionen
Publikationsjahr
2023
Umfangsangabe
53 Seiten
Sprache
Englisch
Beurteiler*in
Günter Strobl
Klassifikation
85 Betriebswirtschaft > 85.30 Investition. Finanzierung
AC Nummer
AC16859362
Utheses ID
66593
Studienkennzahl
UA | 066 | 974 | |