Detailansicht
Constructing an inflation-resistant portfolio in the cryptocurrency universe
Daria Isakova
Art der Arbeit
Masterarbeit
Universität
Universität Wien
Fakultät
Fakultät für Wirtschaftswissenschaften
Studiumsbezeichnung bzw. Universitätlehrgang (ULG)
Masterstudium Banking and Finance
Betreuer*in
Christian Westheide
DOI
10.25365/thesis.76536
URN
urn:nbn:at:at-ubw:1-27968.28988.831328-5
Link zu u:search
(Print-Exemplar eventuell in Bibliothek verfügbar)
Abstracts
Abstract
(Deutsch)
Die vorliegende Arbeit widmet sich der Untersuchung des Potenzials von Kryptowährungen als Instrument des Inflationsschutzes. Dabei wird ein besonderes Augenmerk auf die Fähigkeit von Kryptowährungen gelegt, Inflationserwartungen zu antizipieren und deren Auswirkungen abzumildern. Die Untersuchung basiert auf Daten aus dem Zeitraum von Dezember 2019 bis April 2024. Mithilfe eines spärlichen Index-Tracking-Modells erfolgt eine Auswahl und Gewichtung von Kryptowährungen mit dem Ziel, den empirischen Tracking-Fehler gegenüber der 5-Jahres-Break-Even-Inflationsrate zu minimieren. Die Methodik umfasst eine rollierende Fensteranalyse sowie ein Hyperparameter-Tuning, um die Anpassungsfähigkeit des Modells an Marktbedingungen zu optimieren. Im Rahmen der Untersuchung werden zwei unterschiedliche Portfolio-Zusammensetzungen analysiert. Dabei umfasst die erste Portfolio-Zusammensetzung alle ausgewählten Kryptowährungen, während die zweite Portfolio-Zusammensetzung eine goldgedeckte Kryptowährung ausschließt. Auf diese Weise lässt sich der Einfluss traditioneller rohstoffgebundener Vermögenswerte auf die Ergebnisse bewerten. Die Resultate demonstrieren, dass Kryptowährungen ein beachtliches Potenzial als Instrument zur Absicherung gegen Inflation aufweisen, insbesondere bei einer Betrachtung von Renditen mit einer Periodizität von zwei Wochen oder Monaten. Das Portfolio, welches die goldgedeckte Kryptowährung ausschließt, zeigt eine stärkere Korrelation sowie signifikant höhere Beta-Koeffizienten in Bezug auf die Inflationserwartungen. Allerdings bestehen weiterhin hohe Volatilität und erhebliche Tracking-Fehler, was die Herausforderungen bei der Verwendung von Kryptowährungen zum Inflationsschutz verdeutlicht. Des Weiteren werden praktische Umsetzungen analysiert, wobei insbesondere die Integration von Bargeld und traditionellen Anlagen wie ETFs zur Risiko- und Renditegleichgewichtung untersucht wird. Diese Erkenntnisse tragen zur wachsenden Forschung über die Rolle von Kryptowährungen im modernen Portfoliomanagement bei und bieten Investoren, die innovative Ansätze zum Inflationsschutz in einer sich entwickelnden Finanzlandschaft suchen, wertvolle Einblicke.
Abstract
(Englisch)
This thesis investigates the potential of cryptocurrencies as an inflation hedge, focusing on their ability to track and mitigate the effects of inflation expectations. Using data from December 2019 to April 2024, the research applies a sparse index tracking model to select and assign a weight to cryptocurrencies, aiming to minimize the empirical tracking error against the 5-year break-even inflation rate. The methodology incorporates a rolling window approach and hyperparameter tuning to enhance the model's adaptability to market conditions. Two distinct portfolio compositions are examined: one including all selected cryptocurrencies and another excluding a gold-backed cryptocurrency to assess the impact of traditional commodity-linked assets. Results indicate that cryptocurrencies demonstrate some potential as inflation hedges, particularly when we consider bi-weekly or monthly returns. The portfolio excluding the gold-backed cryptocurrency shows stronger correlations and more significant beta coefficients with inflation expectations. However, high volatility and substantial tracking errors persist, highlighting the challenges of using cryptocurrencies for inflation protection. The thesis also explores practical implementations, including the integration of cash and traditional assets like ETFs to balance risk and return. These findings contribute to the growing body of research on cryptocurrency's role in modern portfolio management and offer insights for investors seeking innovative approaches to inflation hedging in an evolving financial landscape.
Schlagwörter
Schlagwörter
(Deutsch)
Kryptowährungen Inflationsabsicherung Portfoliooptimierung
Autor*innen
Daria Isakova
Haupttitel (Englisch)
Constructing an inflation-resistant portfolio in the cryptocurrency universe
Publikationsjahr
2024
Umfangsangabe
x, 96 Seiten : Illustrationen
Sprache
Englisch
Beurteiler*in
Christian Westheide
Klassifikation
83 Volkswirtschaft > 83.52 Finanzwissenschaft
AC Nummer
AC17289003
Utheses ID
72486
Studienkennzahl
UA | 066 | 974 | |