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Threshold co-integration in the purchasing power parity
Anna Orthofer
Art der Arbeit
Diplomarbeit
Universität
Universität Wien
Fakultät
Fakultät für Wirtschaftswissenschaften
Betreuer*in
Robert Kunst
DOI
10.25365/thesis.8366
URN
urn:nbn:at:at-ubw:1-30089.55455.649753-3
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Abstracts
Abstract
(Deutsch)
Diese Diplomarbeit versucht, die langsame Geschwindigkeit, mit welcher Wechselkurse zur Kaufkraftparität zurückkehren, durch eine Nichtlinearität im Anpassungsprozess zu erklären. Im nichtlinearen Modell setzt die Rückkehr des EUR/ USD Wechselkurses zur Kaufkraftparität erst dann ein, wenn die Kaufkraftdiskrepanz gewisse Schwellwerte überschreitet. Diese Schwellen spiegeln etwa Transaktionskosten wider. Tatsächlich implizieren die Parameter, welche in dem nichtlinear-kointegrierten vektorautoregressiven Modell geschätzt wurden, eine wesentlich schnellere Anpassung des Wechselkurses als die Parameter aus dem linearen Modell. Weiters deuten die Resultate auf einen asymmetrischen Anpassungsprozess hin, da eine Überbewertung des Euro in Bezug auf die Kaufkraftparität schneller korrigiert wird als eine Überbewertung des Dollars. Der Schwellwert-Effekt ist statistisch signifikant, wobei die empirischen kritischen Werte durch eine Bootstrapping-Simulation generiert wurden. Schlussendlich wird gezeigt, dass die längerfristige Prognosegüte des vektorautoregressiven Modells durch die nichtlineare Spezifikation gegenüber dem konventionellen Modell deutlich und statistisch signifikant verbessert werden kann.
Abstract
(Englisch)
Consistent with the theoretical literature on transaction costs in international goods arbitrage, this thesis finds significant support for threshold co-integration in the purchasing power parity between the Euro Area and the United States. Estimating a threshold-co-integrated vector autoregressive model, we find that – allowing for a band of inaction in which no goods arbitrage occurs and the exchange rate diverts from its price fundamentals – the adjustment parameters from to the regimes outside the band imply substantially faster adjustment than the adjustment parameters from the linear model. In particular, the results indicate asymmetric adjustment, with an overvaluation of the Euro with respect to the purchasing power parity being corrected at a higher rate than an overvaluation of the Dollar. The presence of a threshold effect is statistically significant according to the empirical critical values generated through a bootstrapping procedure. Finally, the out-of-sample forecasting accuracy of the Threshold-VEC model is significantly and substantially higher than the accuracy of the linear VEC model for longer-term forecasting horizons.
Schlagwörter
Schlagwörter
(Englisch)
Exchange Rates Purchasing Power Parity Nonlinearity Threshold-Models Bootstrapping
Schlagwörter
(Deutsch)
Wechselkurse Kaufkraftparität Nichtlinearität Threshold-Modell Bootstrapping
Autor*innen
Anna Orthofer
Haupttitel (Englisch)
Threshold co-integration in the purchasing power parity
Paralleltitel (Deutsch)
Nichtlineare Kointegration in der Kaufkraftparität
Publikationsjahr
2010
Umfangsangabe
33 S. : Ill., graph. Darst.
Sprache
Englisch
Beurteiler*in
Robert Kunst
Klassifikation
83 Volkswirtschaft > 83.44 Währung
AC Nummer
AC08150125
Utheses ID
7537
Studienkennzahl
UA | 140 | | |