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From bias to balance: a hierarchical Bayesian approach for correcting survivorship bias in the equity risk premium puzzle
Anastasiya Harahliad
Art der Arbeit
Masterarbeit
Universität
Universität Wien
Fakultät
Fakultät für Wirtschaftswissenschaften
Studiumsbezeichnung bzw. Universitätlehrgang (ULG)
Masterstudium Applied Economics
Betreuer*in
Alejandro Cunat
DOI
10.25365/thesis.80221
URN
urn:nbn:at:at-ubw:1-28546.34005.710722-6
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(Print-Exemplar eventuell in Bibliothek verfügbar)
Abstracts
Abstract
(Deutsch)
Diese Dissertation untersucht, ob der Survivorship Bias die Messung der US-Aktienrisikoprämiere verzerrt. Aufbauend auf Goetzmann und Jorion (1999), die feststellen, dass die US-Prämie im Zeitraum 1921–1996 nach oben verzerrt ist, erweitert diese Studie die Stichprobe auf 1921–2020 und 1870–2020, um die Persistenz dieser Verzerrung in jährlichen Finanzmarktdaten aus sechzehn fortgeschrittenen Volkswirtschaften zu untersuchen. Die Studie kombiniert ein konsumorientiertes Asset-Pricing-Modell mit einem hierarchischen Bayesianischen Crash-Risiko-Lernmodell. Die Ergebnisse zeigen, dass die USA zwar durchgehend eine hohe Aktienrisikoprämie aufwiesen, der Survivorship-Bias jedoch nur einen kleinen Teil dieser Größe erklärt.
Abstract
(Englisch)
This thesis investigates whether survivorship bias distorts the measurement of the U.S. equity risk premium. Building on Goetzmann and Jorion (1999), who find the U.S. premium to be upward biased in 1921-1996, this study extends the sample to 1921-2020 and 1870-2020 to assess the persistence of the bias over a more extended history. Using annual financial market data across sixteen advanced economies, the study combines a consumption-based asset pricing model with a hierarchical Bayesian crash-risk learning framework. The results show that although the U.S. consistently exhibits a high equity risk premium, survivorship bias accounts for only a small portion of its magnitude.
Schlagwörter
Schlagwörter
(Deutsch)
Aktienrisikoprämien-Puzzle
Schlagwörter
(Englisch)
equity risk premium puzzle survivorship bias hierarchical Bayesian learning model consumption-based asset pricing market crashes equity premia upward-biased U.S. equity risk premium
Autor*innen
Anastasiya Harahliad
Haupttitel (Englisch)
From bias to balance: a hierarchical Bayesian approach for correcting survivorship bias in the equity risk premium puzzle
Publikationsjahr
2025
Umfangsangabe
40 Seiten : Illustrationen
Sprache
Englisch
Beurteiler*in
Alejandro Cunat
Klassifikationen
83 Volkswirtschaft > 83.12 Makroökonomie ,
83 Volkswirtschaft > 83.52 Finanzwissenschaft
AC Nummer
AC17771236
Utheses ID
78998
Studienkennzahl
UA | 066 | 913 | |