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How did South Korea's short-selling bans implemented between 2020 and 2025 impact the South Korean equity market?
Paolo Joshua Jonas
Art der Arbeit
Masterarbeit
Universität
Universität Wien
Fakultät
Fakultät für Wirtschaftswissenschaften
Studiumsbezeichnung bzw. Universitätlehrgang (ULG)
Masterstudium Banking and Finance
Betreuer*in
Christian Westheide
DOI
10.25365/thesis.80372
URN
urn:nbn:at:at-ubw:1-11472.52196.667099-3
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(Print-Exemplar eventuell in Bibliothek verfügbar)
Abstracts
Abstract
(Deutsch)
Diese Masterarbeit untersucht die Auswirkungen der drei Short-Selling-Verbote, die Südkorea zwischen März 2020 und März 2025 eingeführt hat, auf Marktliquidität, Volatilität und Aktienperformance. Short-Selling-Restriktionen werden häufig als Kriseninstrumente eingesetzt, dennoch bleibt ihre Wirkung auf die Marktqualität umstritten. Auf Grundlage täglicher Aktien-Einzeldaten und eines Difference-in-Differences-Ansatzes mit Unternehmens- und Zeit-Fixed-Effects vergleicht die Studie behandelte südkoreanische Unternehmen mit gematchten japanischen Peers für die Banperiode 1 und 3 sowie mit nicht behandelten südkoreanischen Aktien für die Banperiode 2. Die Ergebnisse zeigen, dass sich Liquidität und Volatilität während des ersten und dritten Verbots verbessert haben, wobei jedoch nicht-parallele Pre-Trends eine kausale Interpretation einschränken. Für Ban 2, bei dem die Identifikation robust ist, führt die teilweise Aufhebung des Verbots der Treatment-Gruppe zu geringerer Illiquidität und durchweg geringerer Volatilität über alle Messgrößen hinweg. Excess Returns bleiben in allen Perioden unbeeinflusst. Die Befunde verdeutlichen, dass die Marktwirkung von Short-Selling-Regulierungen stark von den Marktbedingungen und dem Umfang des Verbots abhängt. Insgesamt liefert diese Arbeit neue Evidenz darüber, wie die Short-Selling-Regulierung die Marktqualität während der jüngsten südkoreanischen Short-Selling-Verbote zwischen 2020 und 2025 beeinflusst hat, und erweitert darüber hinaus das Verständnis regulatorischer Effekte außerhalb klassischer Krisenzeiten.
Abstract
(Englisch)
This thesis investigates the impact of South Korea’s three short-selling bans implemented between March 2020 and March 2025 on market liquidity, volatility and stock performance. Short-selling restrictions are frequently used as crisis-management tools, yet their effects on market quality remain debated. Using daily stock-level data and a difference-in-differences framework with firm and time fixed effects, the study compares treated South Korean firms to matched Japanese peers for the banning period 1 and 3 and to non-treated South Korean stocks for the second banning period. The results show that liquidity and volatility improved during the first and third bans, although non-parallel pre-trends caution against causal interpretation. For Ban 2, where identification is clean, the partial lifting of the ban for the treatment group leads to reduced illiquidity and consistently lower volatility across all measures. Excess returns remain unaffected in all periods. The findings highlight that the market impact of short-selling regulation depends strongly on market conditions and the scope of the ban. Overall, the thesis contributes new evidence on how short-selling regulation affected market quality during South Korea’s most recent short-selling bans between 2020 and 2025 and more broadly enhances the understanding of regulatory impacts outside traditional crisis periods.
Schlagwörter
Schlagwörter
(Deutsch)
Leerverkaufsverbot Südkorea
Autor*innen
Paolo Joshua Jonas
Haupttitel (Englisch)
How did South Korea's short-selling bans implemented between 2020 and 2025 impact the South Korean equity market?
Paralleltitel (Deutsch)
Wie wirkten sich die in Südkorea zwischen 2020 und 2025 verhängten Leerverkaufsverbote auf den südkoreanischen Aktienmarkt aus?
Publikationsjahr
2025
Umfangsangabe
VII, 80 Seiten : Illustrationen
Sprache
Englisch
Beurteiler*in
Christian Westheide
Klassifikation
83 Volkswirtschaft > 83.13 Theorie der Wirtschaftspolitik. Wohlfahrtstheorie
AC Nummer
AC17782262
Utheses ID
79030
Studienkennzahl
UA | 066 | 974 | |