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Der ESG-Resilienz-Effekt in globalen Schockszenarien
eine vergleichende Paneldatenanalyse des STOXX Europe 600 während der COVID-19-Pandemie und der Energiekrise (2018-2023)
Korbinian Wenig
Art der Arbeit
Masterarbeit
Universität
Universität Wien
Fakultät
Fakultät für Wirtschaftswissenschaften
Studiumsbezeichnung bzw. Universitätlehrgang (ULG)
Masterstudium Betriebswirtschaft
Betreuer*in
Thomas Pfeiffer
DOI
10.25365/thesis.82166
URN
urn:nbn:at:at-ubw:1-19466.04342.258346-4
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(Print-Exemplar eventuell in Bibliothek verfügbar)
Abstracts
Abstract
(Deutsch)
Die vorliegende Arbeit untersucht, ob ESG-Performance als Volatilitätspuffer in exogenen Schockszenarien wirkt und ob diese Wirkung zwischen fundamental unterschiedlichen Krisentypen variiert. Auf Basis eines Paneldatensatzes von 332 Unternehmen des STOXX Europe 600 über den Zeitraum 2018 bis 2023 werden vier Hypothesen mittels Fixed-Effects-Regressionen mit cluster-robusten Standardfehlern geprüft. Die empirischen Befunde zeigen, dass der Environmental Score in den Referenzjahren einen schwach signifikanten negativen Zusammenhang mit der Aktienkursvolatilität aufweist, während der aggregierte Combined Score sowie die soziale und die Governance-Dimension statistisch nicht bedeutsam sind. In Krisenphasen erweist sich der erwartete Puffereffekt als nicht haltbar. Der Interaktionsterm zwischen Environmental Score und COVID-19-Dummy ist positiv und signifikant, der risikomindernde Effekt der ökologischen Säule verschwindet unter den Bedingungen des Pandemieschocks und ist dort statistisch nicht mehr von Null zu unterscheiden. Ein Versicherungseffekt ist damit unter keiner Spezifikation nachweisbar. Die erwartete krisenspezifische Heterogenität der ESG-Wirkung zwischen COVID-19 und der Energiekrise 2022 lässt sich statistisch nicht belegen, da ein formaler Gleichheitstest der Interaktionskoeffizienten in zwei von drei Spezifikationen die Signifikanzschwelle verfehlt. Der erwartete Schutzeffekt der ökologischen Säule in der Energiekrise ist empirisch nicht nachweisbar. Die Arbeit leistet einen Beitrag zur europäischen Krisenresilienzforschung und liefert Implikationen für Unternehmensmanagement, institutionelle Investoren und die regulatorische Einordnung der Corporate Sustainability Reporting Directive (CSRD).
Abstract
(Englisch)
This study examines whether ESG performance acts as a volatility buffer in exogenous shock scenarios and whether this effect varies across fundamentally different crisis types. Using a panel dataset of 332 companies from the STOXX Europe 600 over the period 2018 to 2023, four hypotheses are tested by means of fixed-effects regressions with cluster-robust standard errors. The empirical findings indicate that the Environmental Score exhibits a weakly significant negative relationship with stock price volatility in the reference years, while the aggregated Combined Score as well as the social and governance dimensions show no statistically meaningful effects. During crisis periods, the expected buffer effect does not hold. The interaction term between the Environmental Score and the COVID-19 dummy is positive and significant, and the risk-reducing effect of the environmental pillar disappears under pandemic conditions, becoming statistically indistinguishable from zero. An insurance-like effect is therefore not detectable under any specification. The anticipated crisis-specific heterogeneity of ESG effects between COVID-19 and the 2022 energy crisis cannot be established statistically, as a formal equality test of the interaction coefficients fails to reach significance in two of three specifications. The anticipated protective effect of the environmental pillar during the energy crisis is empirically not detectable. The study contributes to the European crisis resilience literature and derives implications for corporate risk management, institutional investors, and the regulatory assessment of the Corporate Sustainability Reporting Directive (CSRD).
Schlagwörter
Schlagwörter
(Deutsch)
ESG Krisenresilienz COVID-19-Pandemie Energiekrise 2022 STOXX Europe 600 Nachhaltigkeitsperformance
Autor*innen
Korbinian Wenig
Haupttitel (Deutsch)
Der ESG-Resilienz-Effekt in globalen Schockszenarien
Hauptuntertitel (Deutsch)
eine vergleichende Paneldatenanalyse des STOXX Europe 600 während der COVID-19-Pandemie und der Energiekrise (2018-2023)
Paralleltitel (Englisch)
The ESG resilience effect in global shock scenarios
Paralleluntertitel (Englisch)
a comparative panel data analysis of the STOXX Europe 600 during the COVID-19 pandemic and the energy crisis (2018-2023)
Publikationsjahr
2026
Umfangsangabe
IX, 88 Seiten : Illustrationen
Sprache
Deutsch
Beurteiler*in
Thomas Pfeiffer
Klassifikationen
83 Volkswirtschaft > 83.50 Geld. Inflation. Kapitalmarkt ,
85 Betriebswirtschaft > 85.30 Investition. Finanzierung
AC Nummer
AC18054612
Utheses ID
82562
Studienkennzahl
UA | 066 | 915 | |